Le cours du sucre peut-il rebondir ?

Aujourd’hui je vous propose de regarder le marché du sucre. L’idée m’est venue suite aux déclarations de Jim Rogers qui déclare acheter des contrats à terme sur le sucre ainsi que des actions de compagnies sucrières. Il voit en effet le cours remonter fortement à l’avenir. Regardons par nous mêmes les faits pour nous faire notre propre opinion.

• Regardons d’abord l’évolution du prix du sucre (en cent / livre sur le marché américain). On constate une forte baisse de quasiment 50% depuis 3 ans.

 

• Quelles sont les raisons de cette baisse ? En fait, il s’agit d‘une hausse de la production en 2011, et surtout en 2012 et 2012, suite à de bonnes récoltes. Cette hausse de la production a été supérieure à la demande ce qui a créé des surplus (en barre bleues sur le graphique ci-dessous).

• Fort logiquement, on constate que les surplus correspondent à des périodes de baisse ou stagnation des prix. A l’inverse, les déficits, comme 2008/10, provoquent une hausse des prix.Alors comment vont évoluer ces surplus en 2013/14 ? Allons nous continuer dans la surproduction ou au contraire voir l’offre se rapprocher de la demande ?
• Premier constat, les producteurs perdent de l’argent au cours actuel. Les experts estiment qu’il faudrait un prix de 22/23 cents pour rémunérer correctement les producteurs brésilens (le Brésil est le premier producteur du monde et celui qui a les coûts les plus bas). En Inde, l’association des producteurs de sucre a déclaré que le secteur perdait 460 millions de dollars cette année.
• Deuxième constat, la demande continue de croître, à un rythme moyen de 2,3% par an depuis 4 ans. La demande est tirée par la hausse de la population mondiale ainsi que la hausse du niveau de vie. Deux éléments qui sont je pense pérennes à l’avenir.  L’avantage avec l’augmentation de la population, c’est qu’elle est extrêmement prévisible.

Conclusion:
– Le prix du sucre a fortement baissé depuis 3 ans et se trouve sous son coût de production ce qui va peser sur les marges des producteurs et donc sur l’offre.
– La demande continue à croître régulièrement sous l’effet double de la hausse de la population et du niveau de vie.
– A minima le prix devrait se stabiliser dans un premier temps puis rejoindre le niveau de son coût de production. Si la demande devient supérieure à l’offre, on peut s’attendre à une hausse importante des prix

A suivre !