Conséquences du retour au franc

Une crainte chasse l’autre. Alors que j’expliquais le mois dernier s’il fallait avoir peur de la remontées des taux d’intérêts, les débats se déplacent actuellement sur les conséquences du retour au franc.

Les présidentielles 2017 déjouent tous les pronostics!
Le favori d’hier semble avoir perdu ses chances de figurer au 2e tour. Les deux favoris du premier tour sont deq ovnis. Le premier n’est pas soutenu par un parti politque établi, ce qui est une première en France à ce niveau de popularité. La seconde prône la sortie de la zone euro malgré les doutes sur les conséquences du retour au franc.

Dans ce contexte, nous allons voir quelles sont les conséquences du retour au franc et les placements à même de protéger votre patrimoine si cet événement arrivait.

FAITS MARQUANTS DE Mars 2017 – Conséquences du retour au franc

Les marchés s’inquiètent des conséquences du retour au franc

• • Les Echos ont publié un bon article à ce sujet. En clair, les marchés sont inquiets d’une victoire de Mme Le Pen et de l’application d’un programme Frexit, de l’abandon de l’Euro et le retour au Franc.
  • Les marchés semblent de plus en plus inquiets comme le montre l’écart de taux en l’obligation à 10 ans allemande et française
    

• En cas de retour au franc, il est fort probable que les détenteurs d’euros français subissent une perte car ces derniers risquent de valoir moins que les euros allemands (et possiblement 30% de moins)

Les conséquences du retour au franc 

• Je ne reviendrais pas sur les conséquences économiques, déjà bien couverts par la presse depuis plusieurs semaines. Ce qui est sur, c’est qu’elles sont impossibles à prévoir. Car il y aura une combinaison d’effets positifs (stimulation des exportations) et négatifs (hausse de l’inflation).
• Les conséquences pour votre patrimoine sont par contre plus faciles à anticiper car la France a vécu de nombreux épisodes de dévaluation dans son histoire. Si nous retournons au franc, sa valeur risque de baisser de 30% par rapport au dollar ou à l’euro allemand (ou au Deutsche Mark si la zone euro explose).
• Si, comme la plupart des français, votre patrimoine est investi à 100% en franc, vous subirez donc une perte de 30%.
• Si votre patrimoine est par contre investi à 50% en dollar et 50% en franc, vous subirez une perte de 15% et serez donc « gagnant » de 15% par rapport à la moyenne des français.
• Pour vous protéger, vous l’avez compris, il faut détenir des actifs libellés dans une autre monnaie, comme:
  • l’immobilier aux USA
  • l’immobilier en Allemagne
  • les actions aux USA
  • ou encore l’or et l’argent 
• Il est tout à fait possible que ces craintes soient exagérées et je ne souhaite aucunement une victoire de Mme Le Pen, bien au contraire. Néanmoins, vous devez réfléchir à la manière de vous protéger contre la baisse de l’euro.

PORTEFEUILLE

• Le portefeuille est toujours majoritairement investi (58%) en immobilier US. Je suis propriétaire de 5 maisons. Sur Mars le cash flow est de -125USD (en raison de changements de locataires). Comme on me pose régulièrement la question, je reçois mes loyers nets en dollars sur un compte Bank of America.
• Les actions sont le 2e poste le plus important (20%). J’investis dans la valeur en suivant les excellentes analyses de l’Investisseur Français.
  
  • Paiement du dividende d’Easyjet, de 5,1% net. La société fait d’ailleurs partie des valeurs préférées du fonds Amiral Gestion, cité par bourse direct 
    

    Dans leur rapport du mois de février, les gérants du fonds ont mis l’accent sur Easyjet qui lui semble être une « valeur particulièrement mal évaluée en bourse ». Ils indiquent ainsi que « la valorisation des avions nette de dettes couvre la capitalisation boursière actuelle, alors que la société génère un free cash-flow significatif, hors investissements d’expansion de sa flotte. En dépit de la guerre des prix en cours, la société reste très profitable et devrait payer un dividende significatif (plus de 4% pour 2016/17 après les 6% que nous venons d’encaisser) »

  • Vente de la société Financière de l’Odet (plus value de 15%) qui avait été analysée par l’Investisseur Français.
  • Encaissement du dividende trimestriel du tracker VANGUARD FTSE Developed Europe (2% annuel), en application de la stratégie passive d’investissement à long terme
• Le portefeuille progresse de 19,7% sur février-mars (pas de reporting le mois dernier)

• Sears a repris des couleurs après des achats à bon compte de ses 2 actionnaires principaux, qui ont entraîné un rachat des nombreux vendeurs à découvert.
• Le PEA progresse lui de 4% soit une progression de 251% depuis juin 2014
  
  

• Le cash disponible est de 11% (il me reste encore 43% de liquidités sur mon PEA). Une part conséquente de mon cash est en dollars sur mon compte Bank of America.
• L’or et l’argent représentent 12% de mon patrimoine. Je détiens l’or et l’argent via les sites aucoffre.com et goldmoney.com.

CE QUE J’AI APPRIS – Mes lectures

• Je ne crois pas dans la victoire de Mme Le Pen à l’élection présidentielle. Mais je n’ai pas de boule de cristal, je ne croyais pas non plus au Brexit, ni à l’élection de Trump. Ceci étant, mon patrimoine est correctement protégé si cela devait arriver. Avec des actifs principalement en dollars (hors ma résidence principale) je serais même gagnant en cas de retour à un franc plus faible que l’euro actuel. Je vous conseille de réfléchir à la façon dont vous pouvez protéger votre patrimoine.
• Prochainement, je vais refaire un webinaire pour faire le point sur les classes d’actifs et les stratégies d’investissements en bourse. Surveillez vos emails 🙂

Bons investissements

Pour apprendre comment j’ai mis en place ma stratégie d’indépendance financière, inscrivez vous à ma lettre d’information et recevez mon guide gratuit

Après être revenu le mois dernier sur le bilan de 2016 et mes choix d’investissements pour 2017, je ne pouvais pas démarrer ce reporting sans revenir sur LE sujet qui fait peur à tous les investisseurs: la hausse des taux d’intérêts ! Et à raison d’ailleurs. Car, comme le disait Warren Buffett, les taux d’intérêts agissent sur le prix des actifs comme la force de gravité sur la matière. Plus les taux sont bas, et plus le prix des actifs à tendance à s’élever. Et plus les taux sont hauts, plus le prix des actifs à tendance à être contenu. En effet, pourquoi acheter les actions américaines à 25 ou 30 fois les profits (soit un rendement de 3 à 4%) si les taux d’intérêts étaient à 10%. Alors faut-il avoir peur de la hausse des taux d’intérêts?

FAITS MARQUANTS DE Février 2017 – Dow Jones au-dessus des 20,000 points… !

Les marchés: l’indice américain Dow Jones sur des plus hauts historiques 

• 20,000 points: le chiffre a marqué les esprits lorsque le Dow Jones a atteint ce nouveau record. En tout cas les marchés ne semblent pas (plus ?) avoir peur d’une hausse des taux d’intérêts
  
  
• Cette hausse rapide des cours a permis au Warren Buffett ratio d’atteindre des plus-hauts également à plus de 130%.  Comme je l’écrivais le mois dernier, « cela signifie que les rendements futurs seront probablement plus faibles que les rendements passés. Ce qui n’est pas d’ailleurs pas illogique dans un environnement de taux bas ! »
  Nous nous rapprochons des records de 1999, même si à l’époque les taux d’intérêts étaient plus élevés..
   

Les taux sont bas historiquement mais en train de remonter 

• Depuis près de 40 ans (!) nous assistons à une baisse continue des taux d’intérêts. Le graphique du taux long terme US se passe de commentaires !
  
  
  
• Il est tout à fait possible que cela ne dure pas et que le cycle se retourne. Et cela inquiète les investisseurs car alors, toutes choses égales par ailleurs, le prix des actifs pourraient être amenés à baisser.
• Warren Buffett explique cela simplement. Selon lui, les taux d’intérêts agissent sur les valeurs des actifs comme la gravité sur la matière comme il explique dans cet article dont voici l’extrait ci-dessous« Interest rates act on financial valuations the way gravity acts on matter: The higher the rate, the greater the downward pull. That’s because the rates of return that investors need from any kind of investment are directly tied to the risk-free rate that they can earn from government securities. So if the government rate rises, the prices of all other investments must adjust downward, to a level that brings their expected rates of return into line. Conversely, if government interest rates fall, the move pushes the prices of all other investments upward.”Bien sûr d’autres forces sont à l’oeuvre sur les actions... Elles dépendent de la croissance des résultats des entreprises, de leurs dividendes, et donc de la croissance des richesses mondiales.
• Pour autant Warren Buffett ne croit pas que les marchés actions soient actuellement survalorisés, alors qu’il l’avait annoncé publiquement en 1999. Selon  lui, les valorisations élevées sont justifiées par les faibles taux d’intérêts actuels. Bien sûr si vous croyez que les taux vont remonter rapidement, il est logique de réduire votre exposition aux actions. Warren Buffett ne pense pas que cela va arriver et continue allègrement d’acheter des actions, notamment celles d’Apple. ..

PORTEFEUILLE

• Le portefeuille est toujours majoritairement investi (60%) en immobilier US. Je suis propriétaire de 5 maisons. Sur Février le cash flow est de 3343 USD (du à un paiement d’arriérés de loyers). Comme on me pose régulièrement la question, je reçois mes loyers nets en dollars sur un compte Bank of America.
  Je viens de recommander un chéquier et une carte bancaire et tout est arrivé à mon domicile en France (vive les opérations à distance !)
• Les actions sont le 2e poste le plus important (16%). J’investis dans la valeur en suivant les excellentes analyses de l’Investisseur Français.
  
  • Achat d’une nouvelle valeur dans mon PEA, une entreprise agro-alimentaire, analysé par un investisseur value dont je publierai très prochainement l’interview
  • Achat du tracker AMUNDI SP 500 dont j’avais déja parlé ici dans le cadre de la stratégie long terme
  • Achat du tracker VANGUARD FTSE Developed Europe, son « équivalent européen » qui regroupe les 533 plus grandes valeurs européennes, pour un expense ratio de 0,18% seulement (et éligible au PEA !). Pour plus d’informations, voire la fiche détaillé de l’émetteur.
  • Avec ces deux derniers achats, je met donc en application la stratégie passive d’investissements de la stratégie à long terme pour l’instant sur une part limitée de mon portefeuille (environ 6%)
  • Pas de reporting de performance ce mois-ci: j’étais sur les pistes de ski à la fin du mois et je n’ai donc pas fait le traditionnel reporting mensuel. Reprise à la normale le mois prochain
• Le cash disponible est de 12% (en réalité un peu moins suite à mes achats sur le PEA, mais il me reste encore 38% de liquidités sur mon PEA).  A présent une part conséquente de mon cash est en dollars sur mon compte Bank of America.
• L’or et l’argent représentent 12% de mon patrimoine. Je détiens l’or et l’argent via les sites aucoffre.com et goldmoney.com.

CE QUE J’AI APPRIS – Mes lectures

• Pas de changements de philosophie dans les investissements, donc, malgré le risque de hausse des taux d’intérêts. Ce qui change, c’est que j’introduis une nouvelle stratégie passive sur mon portefeuille, en complément de l’investissement dans la valeur que je pratique depuis 3 ans.
  
  
• J’ai réalisé deux interviews d’investisseurs dans la valeur.
  L’un est un fan de Warren Buffett et l’autre n’est rien moins que le meilleur gérant français (si si..) que votre dévoué blogueur est allé interviewer dans son bureau à Paris ! Restez à l’écoute !
• Dans la rubrique « outils pratiques », j’avais parlé le mois dernier d’une appli gratuite, Linxo,  permettant de suivre très facilement ses comptes et ses dépenses. Via leur intermédiaire, j’ai découvert une autre service (gratuit lui aussi) Grisbee qui permet d’aggréger  et de suivre la valeur de votre patrimoine (tout en étant connecté à Lynxo). Mon reporting excel patrimonial n’aura peut-être bientôt plus de raison d’exister 🙂
  Disclaimer: je ne reçois pas de commissions de Linxo pour en parler, c’est juste un outil qui me fait gagner un temps fou. Si vous souscrivez à la version payante toutefois, vous pouvez bénéficiez d’un mois gratuit avec ce code PD4621
• Ah et j’oubliais.. je reviendrais également le mois prochain sur la dernière lettre annuelle de Warren Buffett

Bons investissements

Pour apprendre comment j’ai mis en place ma stratégie d’indépendance financière, inscrivez vous à ma lettre d’information et recevez mon guide gratuit